今年5月份政策粮投放以2013年为主，目前已经累计投放2530万吨，剩余库存已经不多，6月底国家政策粮投放主力转向2014年玉米。6月27日吉林省举办2017年第一次省级储备粮轮换竞价销售交易会，计划销售玉米25991.265吨，成交率100%。2014年一等粮竞拍底价1420元/吨，成交价1610-1620元/吨，溢价200元/吨；2014年产二等粮竞拍底价1380元/吨，成交价1480元/吨，溢价100元/吨。此次竞拍底价比2013年提高40元/吨，而且高成交、高溢价反映出市场竞拍热情较高，为2014年临储拍卖营造了较好的预热氛围。

7月7日中储粮委托包干销售玉米交易结果

市场的实际交易行为才是判断供需的最好印证，真金白银的竞价交易对研究的意义一定高于自我臆断。

今年国储拍卖以来，一开始就大幅高于市场预期，在深加工和饲料行业的补贴政策以及现货粮源见底等因素的推动下成交火爆，但随后就是意料之中的拍卖降温，在补贴窗口关闭，拍卖出库困难，运费上涨等原因的刺激下，成交率从一开始的100%下降至六月中旬的30%左右，这一方面是由于深加工企业阶段性的备货结束，另一方面来自于粮源本身。存放3年以上的玉米中含有黄曲霉素、烟曲毒素和赭曲霉毒素，这些不良的霉菌毒素分别会对动物的呼吸道、肝脏和肾脏形成危害，而在拍卖粮源中这些霉菌毒素的指标并未纳入检测标准里，水分和容重指标并不能满足下游用粮企业的要求，换句话说饲料用粮及部分高等深加工企业对拍卖粮都只能敬而远之，所以我们对总体拍卖成交率并不太看好。直至2014年产玉米被纳入拍卖计划，6月30日中储粮委托包干销售的2014年产玉米在拍卖底价较2013年玉米调升近100元每吨后，仍能以接近100%的成交率且溢价成交，当周抛储玉米成交率会回升至60%左右。拍卖实际就是对市场优质粮源供需情况的试金石，而结果也很明显，现货市场实际对优质粮源需求强劲。

7月份重点关注2014年投放节奏，预计会根据拍卖情况灵活调整来保持供需相对平衡。因2014年拍卖价格提升，物流运输仍比较紧张，目前对华北冲击暂时有限，华北市场有惊无险跌幅不大。但8月中期之前，下游储备库存为主，供需面仍紧张，后期局部有触及1元/斤可能。不过如上所述，后期供需、物流等方面还存一些变数，市场心态出现分歧，部分也开始出货，建议库存偏低的厂家积极储备原料提升库存，减少采购环节的被动局面。

整合自卓创资讯 中信建投

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