策略摘要

观点：

郑棉整体跌势，节奏上有调整需求，但转势上行看不到强有力的利多支撑，在还贷和抛储压力下，现货市场难有作为，维持偏空观点，可逢高沽空，关注抛储政策具体细节及仓单流向。

隔夜美元走弱未能带动美棉走高，厄尔尼诺对棉花种植的影响依然不明确;印度CCI竞卖成交率较低，为降低库存压力有进一步降低竞卖底价的可能，美棉维持长线震荡走势判断，价格重心有下移倾向。

操作建议：

1. 趋势操作：

郑棉：逢高沽空

美棉：长线震荡，波段操作

2. 套利操作：关注抛1买9套利机会

重要监测点：

1. 国内现货市场价格走势

2. 外盘走势

3. 美棉出口情况

风险因子：

1. 国际原油价格走势

2. 新疆棉花销售政策

3. 中国棉花抛储政策

4. 印度棉花销售政策

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行业要闻及检测指标变化

(1)隔夜美棉普跌，关注今晚公布的棉花出口周报;截止6月9日，CFTC基金期货净多单由降转增，持仓占比20.59%。

(2)昨日郑棉继续反弹，成交低位，夜盘震荡运行;仓单有效预报量624(-24)张，注册仓单量1702(+12)张;前20名主力持仓，净空单小幅增加。

(3)国际市场方面，印度国内棉价走低，竞卖持续进行，成交率较低，为降低库存压力，不排除后期继续下调竞卖底价的可能，对国际棉价影响偏空。

(4)国内市场方面，近期各地棉花进入现蕾期，苗情较好;现货市场棉花价格在期货反弹下小幅上调，棉花企业面临还贷及抛储压力，加紧出货;下游纱线市场呈现淡季局面，纱线价格下滑，纺织企业订单减少，库存增加，染厂开机率下降;港口棉纱、棉花库存高位，贸易商销售压力较大，进一步加剧国内市场淡季局面;“一带一路”推进中印贸易，印度棉纱进口关税将获减免，此举目前从心态上利空国内棉纺业，具体影响有待观察;化纤及新型纤维对棉花的替代趋势短期内难以逆转

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