本周内外油脂油料市场周一延续上周颓势，但随后的交易日中自低位有所反弹。美豆11月合约周一触及一个月来低点931.6美分/蒲式耳，但随即小幅回升。7月USDA报告下调旧作美豆库存7500万蒲至2.55亿蒲，新作数据未作调整，符合市场预期。本周一公布的美豆优良率维持在62%，与上周持平。但8月为天气炒作敏感期，目前市场聚焦8月平衡表变化。周四公布的出口销售报告显示，截至7月23日当周，美豆出口销售较此前一周增加三倍，远超市场预期，中国为最大买家。

国内方面，连豆粕1601合约本周最低触及2651元/吨，月线连续第二个月收阳。目前7-8月大豆到港量庞大，绝大部分油厂保持正常开机，油厂开机率处于高水平，后续豆粕库存将持续放大，8月上旬豆粕胀库的油厂或进一步增加。从需求端来看，目前生猪存栏和能繁母猪存栏处于低位拖累饲料需求。此外，今年水产养殖业旺季不旺，水产料消耗量不大。饲料企业此前已采购一定的基差合同，在期现价格不断走低情况下，入市始终谨慎，基本面仍偏弱。但由于母猪淘汰接近尾声，补栏也有启动迹象，尽管从补栏到实际的饲粮需求的启动存在时间差，短期需求仍承压，但拐点型题材不容忽视，生猪出栏有限导致的猪价快速上涨值得关注。

油脂方面，目前油厂开机率高企，豆油棕榈油进口量也明显提升，豆棕库存量回升。马棕油库存也呈现逆季节性高位，生物柴油生产利润没有显著好转，油脂缺乏单边上涨的驱动力，但由于厄尔尼诺气候已产生，恐将影响东南亚棕榈油产量，市场担忧仍会支撑油脂行情，油脂市场倾向于底部区间震荡走势。