天气炒作高峰期&8月报告预期利多,美豆回调受限。目前天气暂无利多炒作,美豆短期继续弱势整理,但8月为大豆关键生长期,一旦天气出现问题就会对单产的影响最大。此外,8月报告下修产量及播种面积数据可能性较大,因此,美豆短期回调受限,关注8月960和11月918支撑位表现。

短期豆粕跟盘调整,下跌空间不大。在美豆回调以及国内大豆供应充足、油厂开机率高企压力下,本周国内豆粕现货继续跟盘调整,但整体还是比较抗跌,首先,当前多数油厂仍有不少未执行合同,挺价意愿较强;另外,国内豆粕供应呈现区域分化,南方部分油厂胀库,南方市场豆粕支撑力度较小,表现或相对较弱。但山东干旱导致供水不足,多数油厂停机,这或令后期山东地区豆粕库存出现短暂偏紧局面;而且8月美豆天气炒作将进入高峰,只要发生问题,行情就不是基本面能主导,仍有再度上涨的可能。所以短期豆粕跟盘小幅波动。

油脂上有压力,下有支撑。随着大豆到港加快,油厂开机率高企,豆油产量增加,棕油进口也大幅提升。且目前油脂需求不旺,库存回升抑制其上涨空间。不过目前油脂价格处于低位区,且有个别集团已开始小包装备货,预计8月上旬末或中旬开始小包装备货需求将有明显放大。总的来看,备货高峰到来和美豆进入天气炒作高峰期,豆油现货也难再深跌,预计短线仍跟盘窄幅震荡。

投资建议:

目前天气暂无利多炒作,美豆延续弱势整理,但8月为大豆关键生长期,一旦天气出现问题就会对单产的影响最大。此外,8月报告下修产量及播种面积数据可能性较大,因此,美豆短期回调受限,关注8月960和11月918支撑位表现。国内大豆到港庞大,油厂开机率高企,养殖需求恢复缓慢,国内豆粕供应呈现区域分化,短期豆粕现货跟盘整理,但油厂未执行合同较多,一旦发生天气炒作,或促使大批基差合同点价,后期豆粕仍有再度上涨可能,短期M1601在2600-2630支撑较强。油脂方面,进口豆集中到港和油脂进口增加,库存回升抑制油脂上涨空间,但美豆进入天气炒作高峰期和8月上旬小包装备货需求放大令油价难有大跌,短线仍跟盘窄幅震荡,Y1601关注5350支撑。