本期观点:

USDA12月全球棉花供需预测报告显示:2015/16年度全球棉花总产2258万吨,相比11月预测减少41.7 万吨,消费2425.2万吨,调减4.4万吨,期末库存2309.8万吨,调减36.9万吨。12月报告全球棉花产量及库存调减力量较大,而全球棉花消费略有下调。报告整体利多棉价。

但USDA11月27至12月3日一周美国净签约出口本年度陆地棉1.78万吨,装运2.53万吨。出口签约数据在前面数周阶段性出现好转后重新转差,美棉价反弹空间受到压制。我们对美棉消费的看法是,中国的棉花进口骤降使得美棉出口签约不理想成为常态,也在市场预期之内,难以大幅驱动棉价大跌,反而市场会对阶段性出口数据好转做出回应。

年末纱厂甩货降价,使得近期纱价继续维持跌势,11月纺织品服装出口继续放缓,近期关于抛储的讨论再起,国内棉价继续走低。但我们看到郑棉主力价格已经与1%配额外棉价平水。尽管面临较大仓单压力,但现货并未出现下跌,谨慎盘面过度透支预期。

操作上,美棉多单可继续持有,郑棉目前观望为宜,建议有订单的纺企关注近月合约万二下的买货机会。由于棉花减产及去库存周期的开启,棉花后市基本面将会继续改善,可关注卖5买9的机会,且5月还存在抛储预期。