国内盘面：25日郑棉1605合约小幅反弹，开盘11425元/吨，收盘11415元/吨，较前一交易日结算价上涨15元/吨，成交量大幅减少，持仓量增减少2956手至360148手。

外盘走势：ICE期棉上周五收涨，受原油劲升支撑。ICE3月期棉收涨0.36美分/磅，或0.58%，报收62.45美分/磅。

消息面：

1、根据CFTC最新报告显示，截至1月19日当周，对冲基金及大型投机客持有棉花净多头39259手，较前周增加3252手，或9.03%。总持仓187347手，较上周增加4753手，或2.60%.

2、2016年1月8-14日，2015/16年度美国陆地棉出口净签约量为4.41万吨，较前周增长14%，较前四周平均值增长63%.

现货方面：棉花指数328价格为12451元/吨，较上一交易日下跌47元/吨。

观点总结：因出口销售数据利好，美棉振荡上涨。国内方面，现货价格持续下滑，棉花整体销售进度不乐观，加上高企库存，中期上看，郑棉弱势格局未变；短期郑棉受资金推动，出现技术性反弹，但难改基本面疲弱格局。技术上，郑棉1605合约短期振荡反弹，但期价仍维持60日均线下方运行，下跌趋势不变。操作上，建议背靠60日均线空单操作，止损11600元/吨。