本周糖市呈现外强内弱格局，郑糖周一跟随农产品板块遭遇重挫，但随后企稳反弹。

长期来看，国际原糖处于供需缺口和去库存压力的博弈中，整体构筑长周期的底部震荡。国内糖市有减产、控制进口和去库存化等利多因素，使得生产成本的抬升构成底部支撑。但是内外糖价差的存在和淀粉替代稀释了利好，同时整体商品走势和国储糖的抛储预期使得其难有大涨，维持上有顶下有底的区间震荡格局。

短期来看，原糖市场上主要交易主产国印度、泰国的干旱以及主要机构缺口上调的预期。国内当前市场，一方面销区的糖库存偏大，销售压力压制糖价。另一方面，产区今年的糖库存压力反而不大，春节过后加上临储政策的支持，资金压力也减缓，后期挺价意愿和能力增强。因此当糖价逐渐回落到成本线附近后，未来时间窗口看，减产的确定和收榨会逐渐带来积极效应，糖市整体是偏乐观的。

继续关注打击走私情况和淀粉糖的替代消费数量，关键看其对白糖销售量的影响，这是影响边际价格的关键。

多空因素交织，加之价格上又处于（SR605）5400/（SR609）5500元/吨的价格中枢位置，暂继续以震荡来对待，关注周末糖市信息的指引。