周一美元指数下挫0.46%至92.55点,连续五日下挫,创十五个月新低,较2015年12月的100.51点峰值下跌7.92%,这刺激了商品市场多头人气,虽然CRB指数下挫1.13%,但ICE期棉市场空头回补支撑期价上涨,主力7月合约收高0.6美分至64.37美分/磅,盘中最高至64.5美分/磅,期价有望挑战64.75美分/磅横盘压力位。周二小长假后政府开始抛售储备,由于首日抛储数量仅三万吨,郑棉开盘放量增仓上涨,主力1609合约最高至12905元/吨,全天减仓4032手至314718手,收高200元至12755元/吨;新作1701合约增仓4404手至249258手,收高245元至12845元/吨,资金继续向远期合约转移。郑棉全天成交量下降至762194手,换手率达到129.28%;总持仓减少64手至589482手。政策压力逐步增加,投机氛围下降,郑棉将逐步回归基本面向现货靠拢,保值卖盘将对1701合约构成长期压力。

由于3日开始的抛储数量仅为三万吨,同时市场预期所抛售进口棉将受到市场追捧,小长假后郑棉开盘放量增仓上行,主力1609合约一度有再次挑战13000元/吨整数压力位趋势。从市场交投来看,近期商品市场的剧烈波动已经引起监管层的高度重视,投机氛围下降,但由于空头前期巨亏后信心严重挫伤,而国内现货资源偏紧,虽然郑棉升水现货,但空头难以组织力量对郑棉形成压力,郑棉走势被主力多头所左右,未来棉价维持震荡概率较大。从3日的抛储情况来看,由于纺织企业库存偏紧,部分纺织企业等米下锅,这造成了抛储首日量价齐升,但随着纺织企业补库结束,需求放缓可能使现货棉价承压。另一方面,如果国储棉能满足下游纺织企业需求,成交持续维持高比例,那么下年度日均5万吨的抛储数量将挤占新棉市场份额,新棉将因此遭受极大的销售压力。因此虽然多头依然掌控郑棉节奏,棉价依然处于上涨趋势,但上行压力增加,对郑棉不可追涨杀跌,保持逢高增持1701合约空单原则,并继续持有1701合约保值空单,中长期持有。

本周国储棉以12021元/吨的价格起拍,3日计划轮出30342吨,实际成交30137吨,成交比例达到99.32%,显示纺织企业资源偏紧,当日2012年度国产棉成交8060吨,2013年度国储棉成交3835吨,进口棉22076吨全部成交。3日国储棉成交均价达到11959元/吨,折3128B级达到12904元/吨,进口棉抢手成为抛储成交激烈的主要原因。当日最低价仅为9730元/吨,最高价达到13820元/吨,为澳棉资源。预期短期在纺织企业补库推动下,国储棉成交将维持相对高位水平。