沪指缩量下跌，举牌、次新、高送转三线溃败

周一(12月19日)，上证综指缩量收跌0.16%，创业板跌0.9%。沪深两地国改股造好，农业、白酒等防御股获青睐，举牌、次新、高送转三线溃败。

中金公司分析认为，本轮债市调整中，对股市影响无疑偏负面。首先，之前债市向股市溢出的诸多资金，如理财多策略产品、保险、二级债基、打新基金都可能反向操作。需要指出，金融去杠杆的过程中，金融体系的资金都会减少，债市是震中，股市也难以完全幸免，所谓的资金再配置不明显。这也不难理解为何上周银行等板块跌幅最明显;其次，经济和改革预期很难重复13年的故事。目前股市反映的企业盈利改善预期已经不低。而债市收益率上行，企业财务负担、经济下行风险增大，均对盈利预期有不利影响;第三，中央经济工作会议提出“金融风险”且强调通过加大股权融资力度降杠杆。当然同时也提到国企改革、一路一带、农业供给侧、减税、继续去产能及稳定民营企业家信心是正面因素。总体而言，短期对股市仍以防御为主，中期震荡市、结构性行情特征不改。