近阶段的国内豆粕市场同美豆市场一样令人沉闷，国际大豆市场持续受巴西总统贿赂丑闻引发的农民售粮节奏变化、美豆新作播种进度及天气等题材的左右而总体走势偏弱，周四又在原油期货急剧下挫的拖累下跌至两个半月来新低，预计短线美豆仍将保持偏弱震荡运行。而我国豆粕现货市场持续跟盘下挫，也对近期国内市场持续释放的供应压力以及区域间价格战作出了反应，油厂不断下调豆粕现货和基差价格，对期货价格形成拖累，贸易商间价格战已严重影响到油厂出货节奏，山东地区贸易商价格已触及2600元/吨一线，为2016年5月份以来最低。国内多数油厂豆粕库存水平持续增长，胀库停机的油厂也在不断增加，而对于油厂而言，短期供应压力持续释放但尚未到压力最大时期，这一状态将持续至6月份，在此背景下，市场热议中国厂商的需求不济以及大豆船货的取消和转售。周四美豆大幅下跌，并创下13个月来的最低，长周末前套利交易活跃，而从周线图上来看，CBOT大豆7月期约下跌近3%，这是14个月（2016年3月31日）来的最低水平。

进入5月下旬伴随着进口大豆陆续到港以及油厂开机水平持续高企，国内多数油厂豆粕库存水平持续增长，胀库停机的油厂也在不断增加。由于多数油厂前期豆粕基差合同预售量较多，点价带来的成本差异性使得贸易商压力更甚，油厂不断下调地豆粕基差价格，也对期货价格形成拖累；贸易商间价格战已严重影响到油厂出货节奏，山东地区贸易商销售价格已触及2600元/吨，部分工厂施压催提现象突出，但市场成交仍在进一步萎缩。

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而对于我国大部分油厂而言，短期供应压力持续释放但尚未到压力最大时期，这一状态将持续至6月份。从到港量预期来看，5-6月份我国进口大豆的平均到港量将达到900-920万吨，7月份的到货量预期也将达到830-850万吨。在此压力之下，国内豆粕市场持续承压疲软，部分油厂已有豆粕胀库憋停现象，且报价出现负基差，以山东地区为主最为突出，当地贸易商豆粕价格持续领跌全国，目前已降至2600元/吨附近。近日市场传言中国厂商部分取消和洗船大豆的消息，一些商业机构称有3-4船洗船并转售给其他中国油厂，也有机构称部分小型中国油厂正转售在途大豆至东南亚市场。贸易人士称，每年5月底6月初都会出现类似局面，因大量南美新作到港，而目前豆粕现货市场持续下挫，油厂榨利持续疲软，部分厂商各月大豆需求已超买。

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但远月进口大豆船期仍存采购缺口，也需要市场继续给出利润以刺激采购。6月份中国厂商的进口大豆采购基本结束，7-8月受到增值税减免、榨利持续疲软等因素影响，采购量仅20%-30%，市场预计中国7月总买船量为750-800万吨，去年同期中国的7月买船为582万吨。而从按目前出口国的装运速度推算，巴西5月将对中国装出740万吨大豆。今日船表显示，截至至5月24日，巴西已对中国装出570万吨。5月美国对中国装运量很可能达到30万吨，且阿根廷对中国将装出100万吨或更多。因此，5月全球对中国大豆装运量将达到870万吨。去年同期全球3个大豆主产国对中国装出850万吨。

总体而言，目前国际大豆市场基本交易的题材仍在于巴西总统丑闻的发酵程度、巴西豆农的售粮节奏、美豆出口形势、美豆新作播种天气以及国际市场买家尤其是中国市场的潜在需求方向，如果巴西总统特梅尔遭遇弹劾，雷亚尔继续贬值则可能刺激巴西农民继续“扛着大豆冲出来”，并施压美豆继续挑战900美分心理大关，在此背景下，巴西农民每次的出货时间点以及中国厂商的采购需求就显得尤为关键。而对于我国豆粕市场而言，饲料养殖需求疲软加上榨利恶化，油厂豆粕基差持续走软，也加剧了贸易商间价格战的激烈程度，市场各方看空心态较为复杂。当然如果豆粕胀库压力伴随基差继续下跌，不排除停机油厂数量持续增加。当前我国部分厂商深陷被套处境，短期也仍将不利于美豆市场，各方仍在继续关注洗船转售对于国内市场行情的影响程度。

来源:上海汇易咨询