行情回顾

上周五，内盘油脂油料延续分化格局，连豆、豆粕低开稳步走升，双双收涨；三大油脂跳空低开，均以大跌报收。隔夜CBOT美豆重挫，创两个半月以来最大跌幅，豆类制品纷纷跟随性暴跌。

现货市场

报价：昨日，我国各地普通蛋白豆粕出厂报价介于3200-3640元/吨，除安徽地区下跌20元/吨，其余各地普遍持平与上日；普通国产菜粕入厂报价在2220-2400元/吨，各地普遍走稳。国标四级豆油出厂报价集于5620-6350元/吨，黑吉辽、江苏地区走稳，其余地区下跌50-100元/吨；港口地区24度棕榈油交货价格报在5200-5300元/吨，各地普跌50-70元/吨。依据现货均价测算，豆油主力合约基差大幅走廓，至80元/吨；棕榈基差走廓77点，报在75元/吨；郑油基差走廓108点，至345元/吨。豆棕价差微幅走阔，报600元/吨。

压榨：依据个人测算，截至上周五，我国山东日照、江苏张家港、辽宁大连地区油厂压榨利润分别在-0.05、-15.75、-1122.9元/吨。沿海地区油厂压榨利润涨跌互现；东北油厂延续巨亏局面，亏损幅度持平。

消息：1）监测显示，当前到港的大豆平均成本约3600元/吨，根据到货大豆成本、豆油和豆粕出厂价格测算，不考虑套保，油厂榨油亏损局面明显改善。2）国家粮食局监测显示，截至11月25日内蒙古、黑龙江等3个大豆主产区各类粮食企业累计收购新产大豆68万吨，较上年同期增加20万吨。其中11月20-25日收购17万吨，收购进度明显加快。部分贷款农户还款日期接近，大豆出售意愿增强，收购量也随之增加。

操作建议

本周，沿海豆油价格稳中略升，但购销清淡局面没有改善迹象。批发零售市场小包装油价格走软，需求低迷，下游厂商采购散装油意愿受到抑制，市场对未来价格走向持偏悲观预期。豆粕方面，沿海粕价普遍下降，低价位大豆到货速度加快，畜禽饲料销量低于预期，对粕价形成压制。鉴于此，我们对于油脂油料后市抱持悲观预期，建议前空可持。