玉米期货自2004年9月上市至今，已运行12年多。期间，玉米现货市场经过多次改革，在2016年玉米市场开始实行“市场定价、价补分离”后，玉米期货持仓量大幅增长，目前已成为我国持仓量最大的商品期货品种，随着市场化改革的不断推进，玉米期货市场规模有望进一步扩大，并更好地发挥功能，服务产业发展。

三次改革逐步完善市场

上市以来，玉米期货市场经历了三个阶段，包括临储政策实施前、临储政策实施期间、临储政策改革后三个阶段。伴随着玉米现货政策的变化，大商所交割制度也一直在不断改进，主要包括三次较大的改变：第一次，2006年，放宽玉米水分指标，进一步扩大可供交割量；第二次，2009年，为与新国家标准接轨，修改了相应的标准；第三次，2012年，大商所成立农业品事业部，加大对玉米品种的维护力度，并根据市场提出的意见，对交割制度进行大幅度修改，包括调整容重、贴水标准，以及进行交割体系、布局改革（如增加仓库覆盖面、延伸交割库、集团交割库）等。

“正是做了这一系列基础性工作，才奠定如今玉米交易量、持仓量激增的基础。”大商所农产品(000061,买入)事业部负责人表示。

交割制度创新意义重大

为了满足市场的套保需求，玉米交割制度创新更好地实现了期货市场服务产业的功能，为产区企业套保提供了便利。

尤其是2015年开始研究的延伸交割和集团交割具有多方面意义。大商所农产品事业部负责人表示，延伸交割和集团交割可降低交割成本，提高交割效率和社会资源的配置效率。对产地客户而言，实现客户就近交割的愿望，大大节约了物流费用；对销区客户而言，货物直接从产地以集装箱方式发运，通过陆路海路联运，直接送到销区下游企业的家门口，减少在港口的入出库费用和损耗。

其次，可增加市场主体参与期货市场的黏性。作为参与期货市场套期保值的主体，主要产业客户已纳入交易所交割库，这样便和交易所形成共同体，因此会自觉维护市场利益，增加参与黏性。

再次，提升套期保值和价格发现功能。过去产区产业客户反映，交割库局限在辽宁港口，进行套期保值存有很多不便，而通过交割库延伸到产区，将会增加其参与套期保值的意愿，期货发现的价格也更加合理、权威。

第四，形成了“期货+”效应。促成南北强强联合，集团交割要求仓库在东北和其他地方至少都要有一个库点，不少南北方企业因此开始进行整合。还可加强产销对接，如产区一家贸易企业与销区一家玉米生产加工企业强强联合，作为共同体申请了集团交割仓库，同时也成为了现货间的供销伙伴。

玉米期货将成定价中心

展望未来，玉米期货市场在应用方面将会得到更多推广。首先，种植环节，美国农民每年2、3月份会观察11月大豆期货合约和12月份玉米期货合约价格，结合自己的农资和人工成本，评估玉米大豆的比较收益来进行种植，即用期货远期价格指导种植。未来我国农民也可根据这种模式进行种植调整；卖粮环节，农民与贸易商都可采取基差贸易的方式卖粮；在贸易、加工环节，贸易商、加工商可以根据玉米产业链期货品种进行套利，让期货市场成为整个产业链不可分割的一部分。

其次，玉米期货市场将成为定价中心。随着玉米期货市场规模的进一步扩大，影响力进一步提升，更多参与者以玉米期货价格签订合同，并作为实际种地卖粮的依据。

第三，将构建新的支农金融体系。可以参照美国，根据农户参与期货市场套期保值情况，提供相应贷款。还可开展新型“粮食银行”业务。“粮食银行”把农民粮食纳入粮库中，既可节约农民保管期间的浪费，同时集中保管还可提升粮食质量。农民在“粮食银行”开个存折，进行自由买卖。如果自己不用，就可通过“粮食银行”在期货市场卖出，达到保值的目的。

第四，为水稻、小麦市场化改革提供参考路径。今年到现在为止，多地销粮进度已基本完成，整体较为稳健。在这个过程中，玉米和玉米淀粉期货价格互相呼应，形成了价格稳定器作用。玉米市场价补分离改革的成功，为国家节约了大量的财政负担，同时也为水稻、小麦市场化改革提供了可参考的依据。