文 | 王一鸣

国际经验上看，农业从传统进入现代，科学技术投入的贡献率将逐步赶超土地、人力、资本等要素的贡献，成为推动农业生产率跨越发展的关键性力量。而相对大公司，中小型企业对技术创新产品的贡献更大。

然而，由于金融体系的不完善，目前我国农业科技创新企业面临着较大的资金缺口。

从总量上看，目前我国财政对农业科技的投入仅占国内农业生产总值的0.25%，而世界平均水平为1%；从相对量上看，70%的科技型中小企业资金来源于自筹，科技型中小企业中90%均缺乏资金支持。

从投资方的角度看，投资科技创业企业确实面临着较大的风险。我国近70所农业型高校通过承担科研项目而产生的成果达8000多项，而最终转化到现实生产中的仅40%，真正实现产业化的不足20%，与发达国家80%转化率差距甚远。而农业创业公司在不同发展阶段，还面临着不同的融资特点和需求。

农业科技创业公司根据其营业额和产品结构，可以大致分为四个发展阶段：

孵化期

第一阶段为孵化期，公司在成立1-2年间，处于摸索市场、打磨产品的阶段，产品结构比较简单，为单一产品或一个产品系列，现金流量不大，营业额增长在10%以下。

据统计，孵化期企业的失败概率高达70%，是企业生命周期中淘汰率最高的阶段，加之农业科技研发投入大，见效周期较长，对这一阶段的农业科技企业进行投资，是风险最高的。所以，企业在这一阶段的资金来源往往来源于自筹或者财政扶持，得到商业机构投资的难度较高。

但另一方面，这一阶段企业所需资金的规模较小，所以有些风险投资公司选择“全面撒网”，总投资量也不会很高。

初创期

第二阶段为初创期，公司成立2-5年，逐步形成产品形态和商业模式，开始建立完善生产设备、厂房、门店等固定资产设施，通过扩大产能摊薄成本。产品结构为系列产品或有主导产品的产品系列，营业额增长率在30%以下。

这一阶段由于产能的扩张，虽然成本得到了控制，但需要资金的总量也有所提高，但同时如果企业的市场营销能力不能同时增长，则营业收入和利润很难实现同步增长，仍然存在相当的投资风险。对于农业科技企业而言，他们的目标客群分布分散，获客成本相对较高，相比其他行业需要付出更高的市场营销和推广成本。

这一阶段由于现金流较小，银行信贷资金仍然会较少进入，但由于企业固定资产投入的增加，可以吸引抵押贷款、融资租赁等形态的金融供给进入，但由于目前我国担保机构、资信评级机构主要为制造业、流通业服务，为农业科技创新企业担保的机构、资信评级的机构较少。农业科技创新中小企业担保体系发展不完善，担保市场仍然存在着较大的市场和财务风险，所以这一阶段，企业主要的外部资金来源还是风险投资和财政资金。

成长期

第三阶段为成长期，公司成立5-8年，公司开始规模扩张，需要的资金量成倍增加，产品结构从主导产品开始拓展到多元化产品，并且已经开辟了自己的销售渠道和市场主战场，营业额和现金流也增长可观。

这一阶段企业的主要风险已经转变为经营管理风险，企业最大的资金需求是对流动资金的需求，而随着营业额、利润和现金流的稳定增长，金融机构可以提供应收账款质押等供应链金融产品。同时由于产品形态、商业模式的日渐成熟，市场空间的日益明晰，也会有更多的风险投资在这个阶段进入，为企业提供资金。

成熟期

第四阶段为成熟期，企业营业额增长率稳定在20-50%，产品结构丰富、多元，经营主要目标从市场拓展转变为利润增长，农业科技企业还需进一步增加技术研发投入，以保证自身在行业中的核心竞争力。国际上如杜邦、先正达等农化巨头，其研发投入占其销售额的比例均在5-10%。

不过这一阶段企业管理日渐成熟，经营稳定，会有更多的融资渠道可供选择了。

综上所述，农业科技创新企业在其发展的不同阶段，由于其投资风险、所需资金规模、用途的不同，需要不同的金融产品形态。所以，业内普遍认为，应构建多样化的市场化融资体系，应对企业不同发展阶段的融资需求，即：科技贷款、创业风险投资、科技资本市场和科技保险等市场机制起到基础作用，政府对科技金融市场起引导、服务、补充和监督作用，农业产业链主体之间的拆借、市场主体间资金互助等社会机制起重要的补充和辅助作用。