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近期一则重磅消息传遍油脂圈：“农牧巨头新希望集团加入‘豆争’，联手国际粮商嘉吉河北加码大豆压榨”，这让中国粮油信息网分析师杨进山（笔者）嗅到了一丝不寻常的味道。最近的豆粕市场可以说是重大新闻不断，先是原料市场上已经出现国产豆准备抢占市场，未来逐步替代进口豆的迹象。接着就是豆粕本身出现了期权合约的新玩法，让豆粕未来的行情变数更好的被国内金融监管机构控制。最后就是上文说到的饲料、油脂行业中的两家重量级的企业强强联合，豆粕直接产销对接了。中国粮油信息网分析师杨进山（笔者）认为，这种种事件的集中出现均可反馈一件事情：豆粕要摊上大事儿了！

首先，国产大豆之崛起

农业部报告显示，到2020年调减玉米面积5000万亩以上，而大豆面积力争达到1.4亿亩，增加4000万亩。其中相关补贴政策也是频发，2016年玉米取消国储，黑龙江玉米改种大豆每亩可补贴150元，黑龙江省大豆种植补贴由去年的60元/亩涨至130.87元/亩，补贴金额翻倍增长。可以预见的是2017年度国内大豆种植面积将有更为可观的增加，其产量也将随着种植面积增加而明显上涨。并且这只是开始，未来其他省份也必将陆续进行种植结构调整，国产大豆势必崛起。由于国内大豆的下游产业链并不完善，这样一来就会有很大几率将消耗主体定位在油脂加工上，而且随着国产大豆产量的不断增加，其价格也势必会逐渐降至与进口豆基本持平的价位上来。中国粮油信息网分析师杨进山认为“央妈”的意图已经很明显了，未来国产大豆必将成为国内油脂企业的主要原料，豆粕将迎新“妈妈”。

其次，豆粕期指之把控

为啥要上市豆粕期权？豆粕是我国重要的农产加工品。它对外开放程度较高，产业链条纵横交错。大商所豆粕期货自2000年上市以来，成交量多年位居全球农产品期货交易首位。但近年来豆粕价格波动频繁，国内单一的期货套期保值难以满足企业个性化的风险管理需求，迫切需要多样化的风险对冲工具以避险。油脂油料产业急需找到解决问题的突破口，那就是豆粕期权。

豆粕期权上市后，给成熟的豆粕期货增添策略化交易工具，将满足产业客户多样化的策略组合需求。豆粕作为大豆压榨过程中的副产品，因其上下游行业联系紧密，使得相关企业的避险和投资需求异常强烈。以油脂油料企业为例，用相同时间点的大豆价格和豆油价格计算压榨利润，我国压榨企业大部分时间是亏损的，企业只能在期货市场高点时卖出豆油套保才能实现部分盈利。但单一的期货套期保值难以满足企业个性化的风险管理需求。豆粕期权上市后，企业可以通过期权与期货的多种组合，满足需求。

中国粮油信息网分析师杨进山猜想：若豆粕期权稳定并完善以后，CBOT期货对国内连盘豆粕期货指引性将会消弱，国家把控豆粕行情走势能力将大大加强。在产业结构不断调整的背景下，豆粕期权合约的横空出世，必将让国内豆粕市场迎来新的变化。曾有一位业内说“市场波动越大，商机也就越大”，所以笔者建议大家紧跟市场动态，做好积极准备，在豆粕“摊上大事儿”的机遇中分得一块甜美的“蛋糕”。

最后，产销对接之内定

中国新希望集团总裁刘永好2017年3月4日表示，新希望集团计划与美国嘉吉公司（Cargill)合作,在河北省合资建立大豆压榨厂。刘永好透露，新希望集团和一家省级公司拥有该项目51%的股权，美国嘉吉持股49%。据媒体报道“投资5亿元的河北嘉好粮油有限公司是由美国嘉吉公司、南方希望实业有限公司以及河北渤海投资集团有限公司三方合资，在河北省沧州市渤海新区投资成立的大型企业。”

中国饲料巨头杀入“豆争”，既是意料之外,又在情理之中，战局再度升级......

中国最大的饲料及农牧企业“新希望”牵手美国嘉吉公司Cargill（是四大粮商ABCD中的C，在59个国家拥有10万名左右的员工，是世界上最大的私人控股公司、最大的动物营养品和农产品制造商。）这看似一宗民间合作，但笔者认为这其实是国内企业争夺大豆定价话语权进程中的高明一步。大家应该都注意到了，“新希望”和“渤海”共同占有51%的股权，也就是说未来的这家大豆压榨厂其实是听中国企业“调遣”的。那么用哪里的大豆、用多少量，其实也就可以内定，而无需被迫听命国外粮商了。当然这只是笔者个人的猜想，并无可靠信息证明，只是一种对该事件未来发展的假想。

纵观全文，中国粮油信息网分析师杨进山（笔者）仅是通过本文表达自己对豆粕后市的一些粗浅的看法，还有很多不足之处希望与业内人士多多指正。最后，笔者还有几个想要探究的方向，希望业内资深人士可以不吝赐教：

1、国字头企业会否也参与强强联手,如何选择盟友?

2、非转基因大豆产业链会否得到国家有利支持？

3、贸易商将如何适应未来联盟化的新型市场？

4、国内同行企业会否抱团取暖，纵深联合？

（中国粮油信息网　杨进山）

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